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巴菲特老师前沿信息_巴菲特老师的两本著作(2024年12月实时热点)

内容来源：天津万源聚所属栏目：教程更新日期：2024-12-04

巴菲特老师

股市大涨的时候，你不应该做什么！来自巴菲特老师格雷厄姆的经验教训。杨天南财务健康谈的微博视频

市场永远是对的，敬畏市场巴菲特的老师格雷厄姆，曾说过：“牛市是普通投资者亏损的主要原因。”在经历了近期市场的暴涨之后，一个罕见的现象开始浮现：无论仓位高低，投资者似乎陷入了普遍的焦虑之中。背后的原因在于，盈亏本同源，那些在这一波涨势中获益最丰的投资者，往往是在之前的熊市中经历了最深的磨砺，他们担忧的是回本后如何操作；而对于仓位较轻的投资者来说，虽然成功规避了之前的下跌，但同样也容易错过突如其来的大涨，对于“踏空”后的上车时机感到迷茫。如今很多人总是关注政策，而非基本面因素，说白了只是一种赌，而非真正的投资，这是要修正的。股市从来没有什么股神，每一次操作都不能孤注一掷，要想到不及预期后的应对。1932年，在美股多年持续的下跌后，巴菲特的老师格雷厄姆在疯狂做多后，破产。1974年，恒指下跌了73%后，后来的香港股神曹仁超疯狂抄底。但股市，在他买入后，又大跌了60%，他选中和记企业，更是从每股8港元跌到了1港元。永远不知道熊市有多极端，所以永远不要加杠杆，敬畏市场，泡沫越多的牛市，越是会有更多人亏大钱，卖了之后，继续大涨，再次追高，之后大跌。所以，在牛市吃到你认知以内的收益就好了，及时收手，收手后，如果继续上涨不为所动，绝不追高。耐心等待泡沫的破灭，底部区域机会出现，然后再慢慢出手买入，记住：世界上没有不破灭的泡沫，只是需要耐心等待。同样的价值也终将回归，也只需要耐心等待。想要投资成功需要极致的耐心，通过建立底层逻辑，合理的资产配置、分批定投的买入都可以进一步降低风险，同时提高收益。巴菲特的打棒球比喻，等待球进入机会区再出手，在股市里没人催你挥棒，只需耐心等待即可。牛市是价值的情绪溢价，加速了价值变现的时间，没有牛市，价值也会随时间慢慢增厚。所以，任何时候都不能降低买入的标准，也不能被疯狂的情绪而影响。炒股我们要明白一个道理，站在投资者的视角，市场永远是对的，你不能与市场本身去抗衡，不用带有情绪，不能完全以自己的臆想去揣测市场，而是应该理性，讲科学，要懂技术，要随时根据市场的变化调整自己的策略，不要认死理，市场只要走出来，随时纠错，随时调整，然后做对了就坚持住，直到市场出现新的变化为止。太想赚，反而赚不到，慢即是快很多因素不要想当然，火车、汽车出现之后，传统的马匹却并未迅速退出历史舞台，直到如今一匹好赛马的价格可能还要赶上一辆豪车；在煤油灯发明之后的约20年内，鲸鱼油的价格也并未迅速下跌，反而不断创下历史新高。因此，巴菲特对企业的终极思考，是企业生命期赚取的自由现金流。能分到他手中的，基本等同于公司的分红。他在致股东的信中，以可口可乐、美国运通的分红为例，已经深刻阐述了这一点。有很多人不理解分红的意义，总觉得股票在分红前是100元，分红了20元，股价也下降到了80元，100元=20元+80元，总觉得分红前和分红后没啥区别。想赚涨跌差价的，90%都失败了；安心做个吃息佬的，90%都成功了。这就是股市的神奇之处。很多投资者没有意识到的是，巴菲特实质上也是持股收息。在我看来，这就像是，一棵结满苹果的苹果树，果树和树上苹果，整体值100元，我们把果树上价值是20元苹果都摘走了(类似分红了20元)，原来的果树现在还值80元。这棵苹果树，虽然现在只值80元了，但它，明年，还能结出来新的苹果。对分红最好的利用的方式，就是用它再买新的苹果树，等待更多的苹果产出。这就是分红的意义。别让欲望超过自己的能力《繁花》中玲子在明确表示自己不做股票时说的话：“我这个人，只做自己懂的事，这样忙进忙出，还知道自己在忙什么。那些我不懂的事情，宁可选择错过。”——而股民亏钱最根本的原因，就是欲望超过自身能力。 1606 年，荷兰东印度公司为了筹集到更多的钱，来和强大的西班牙葡萄牙船队竞争，发行了人类历史上第一张股票；1792 年，美国 24 名经纪人在华尔街的一颗梧桐树下聚会，从而慢慢展开了美股两百年的历史；两百年、几代人，战争与和平、增长与衰退、牛市和熊市、通货膨胀和通货紧缩，这些事件对股市的影响、股市究竟是什么、是不是可以赚钱、是不是可以把自己的大部分资产放到股市中 … 漫长的市场教育把这些慢慢地变成了钱背后的认知。我们花了 30 年，走完了美股可能一两百年的路。A 股的股民和基民，现在可以非常方便地通过手机进行电子化交易。但是头脑的改变远远没有那么快，大家对投资的理解可能还差很远。股市从来不简单，哪怕你选对股，能力不够，也很难赚钱。美股超级大牛股奈飞，自2002年5月上市以来的复合收益率为38％。但奈飞的股价曾有四次跌幅超过50%，其在2011年7月至2012年9月间跌幅超过82%。所以，股市赚钱是靠认知与合理策略/资产配置。能力圈是投资人最最重要的基石，不懂能力圈的投资人一定做不好投资。没有能力圈保护随意乱撞的投资人，就是赤裸裸的暴露在股市的危险当中。人类的思维模式中有一种权威型思维定势，人们常常称某领域内有力量、有威望、有地位的人为权威，因此不敢去质疑他们的观点。这种不敢质疑，过分相信权威将极大地阻碍人们的创新思维，因为他们思考的领域，就只能是在权威限定的框架里。查理ⷨŠ’格曾说：“我最喜欢沃伦的地方就在于他的质疑精神，我们都不会对那些文明进程中了不起的人心存太多敬畏之心，很多人不敢对他们有所质疑。”

巴菲特老师近期大幅减持股票，我觉得原因有二：一是他觉得美股太贵了，我相信这是最主要的原因；二是他在规避大选的风险。为啥规避，他应该是判断今年的大选后，会出现2000年和2020年大选后类似的事情，就是两个候选人得票差别极小，导致一方不认输，搅局，从而对资本市场带来不确定性。当然，我相信这只是次要原因。「向巴菲特学习」「聚焦美国大选」「美国大选」

《多想想牛市过后会怎样，你就懂得如何投资了》（本文摘自雪球作者@太阳升起的地方3）一个是巴菲特老师格雷厄姆在《聪明的投资者》里面提到的一个观点，即“牛市是普通投资者亏损的主要原因。”这里说的普通投资者，即我们通常所说的“散户”。另一个是发表在国外学术期刊上的一篇论文，作者是数位内地知名金融学者。他们系统研究了2014年到2015年的A股牛市，发现上轮大牛市中散户家庭（50万元以下）85％的比例亏损，总损失达2500亿元人民币，平均亏损比例为28%。而高净值群体（1000万元以上）在这轮牛市中，总盈利为2450亿元，平均盈利比例为31%。这两份资料非常有意思，也印证了很多金融研究者的结论。皮凯蒂在他的畅销书《21世纪资本论》提到，“有钱人恰恰比穷人能够获得更高的平均回报率。”其他学者在对北欧和印度市场的研究中也获得了相同的发现。散户投身于充满泡沫和泡沫又随之破灭的金融市场，其结果很可能是财富的大缩水。按照一些机构对比其他国家股市的研究结果，A股再涨10%就没有什么估值比较优势了。如果A股节后立即上涨达到沪指3600点以上，突破2021年高位的话，还没有入市的投资者就轻易不要入市了，否则收益风险比实在太差，到时疯牛过后一地鸡毛可就悲催了。

巴菲特的老师格雷厄姆说：牛市是普通投资者亏损的主要原因。他说的普通投资者，就是散户。既然是大牛市，为什么会亏钱？道理可能和“好牌是德州扑克亏钱的主要原因”一样。因为拿到好牌，所以下了重注，结果亏得更多。 1、牛市是散户亏钱的主要原因：在牛市中，市场普遍上涨，散户容易受到“错失恐惧”（FOMO）的驱使，追高买入。由于市场上涨看似无风险，很多散户忽视了基本面分析和风控策略，甚至加杠杆投资。然而，牛市带来的短期繁荣掩盖了潜在风险，当市场突然回调时，过度乐观的散户常常措手不及，导致大幅亏损。 2、好牌是德州扑克亏钱的主要原因：在德州扑克中，手握“好牌”会让人产生一种错觉，即成功的概率极高，因此许多玩家往往更愿意下注更多。然而，德州扑克的复杂之处在于对手的策略和公共牌面的发展，手中好牌也有可能在公共牌出现后变得不再优势。玩家由于过度自信而忽视了其他可能性，从而在激进下注的过程中导致亏损。这两个情境下，人们在面对看似“有利条件”时，反而放松了警惕，忽视了内在的不确定性和风控的重要性。因此，不是牛市本身或好牌导致亏损，而是过度自信、忽视风控的行为在这些环境中被放大。概括而言，在牛市和有好牌的情况下，因为忽视风险而下重注，导致更大的亏损。「投资」

股市从来没有什么股神，每一次操作都不能孤注一掷，要想到不及预期后的应对。 1932年，在美股多年持续的下跌后，巴菲特的老师格雷厄姆在疯狂做多后，破产。 1974年，恒指下跌了73%后，后来的香港股神曹仁超疯狂抄底。但股市，在他买入后，又大跌了百分60，他选中和记企业，更是从每股8港元跌到了1港元。永远不知道熊市有多极端，所以永远不要加杠杆，敬畏市场，泡沫越多的牛市，越是会有更多人亏大钱，卖了之后，继续大涨，再次追高，之后大跌。所以，在牛市吃到你认知以内的收益就好了，及时收手，收手后，如果继续上涨不为所动，绝不追高。耐心等待泡沫的破灭，底部区域机会出现，然后再慢慢出手买入，记住：世界上没有不破灭的泡沫，只是需要耐心等待。同样的价值也终将回归，也只需要耐心等待。想要投资成功需要极致的耐心，通过建立底层逻辑，合理的资产配置、分批定投的买入都可以进一步降低风险，同时提高收益。巴菲特的打棒球比喻，等待球进入机会区再出手，在股市里没人催你挥棒，只需耐心等待即可。

据传，国庆节前后，A股、港股上演逼空行情，使不少香港券商的多家交易对手方巨额亏损并无法追保，导致无法兑付的情况出现。据传，目前暂时无法兑付的香港券商包括欧普国际、东信证券、长远证券、南方汇发、狮子集团、青石证券等。据传，一些投资者在9月30日前下单购买个股期权，但当天下午收到券商通知，称按照收盘价将衍生品头寸全部清仓，并承诺之后退还权利金和收益。然而，截至目前，多数投资者仍未收到退款。。。。。。价值投资金镝：巴菲特老师遇到合适的机会也会做衍生品交易，但他有个原则，见图。「向巴菲特学习」「多家香港券商深陷场外期权兑付危机」

巴菲特：大学不是必须的，但好老师是巴菲特：其实，我本人根本不想念大学的。我不知道，如果高中毕业后没去念大学，我是否能做得更好。至于读书，我真是读了，而且读了很多。我觉得，如果能遇到几位良师，他们真的让你对这个世界有新的看法，那就非常幸运了。这样的良师，在象牙塔里有，在日常生活中也有。我很幸运，我遇到了伟大的老师，其中包括查理。查理是我的好老师。无论在哪儿，只要能遇到让你增长智慧、提升人品的老师，都是人生的幸事。在大学里，在生活中，能遇到好老师的话，一定要珍惜。芒格：当你遇到本ⷦ 𜩛𗥎„姆的时候，格雷厄姆是个与众不同的人，也是个非常聪明的人。他自然激起了你的求知欲。后来，你在为格雷厄姆工作的过程中发现，只要坐在那儿，就能赚大钱，你当然毫不犹豫地皈依格雷厄姆了。巴菲特：我们从事的生意并不复杂，但我们从事的是一个需要讲纪律的生意。用不着超高的智商，但是有一些最最基本的问题是特别特别重要的。另外，掌握会计是必需的，最好还能具备和消费者沟通交流的能力，并从消费者的角度思考问题。其实，我本人，我根本不想念大学的。芒格：但是，世界变了。在格雷厄姆去世之前，他意识到了，他那种一板一眼搜寻低估公司的方法并不是在任何时代、任何情况都完全适用。我们想明白了这个道理。我们逐渐发生了转变，从以便宜的价格买烂公司逐渐转变为以便宜的价格买好公司。我们取得了很大的成功。本ⷦ 𜩛𗥎„姆，很多他亲手投资过的公司在他有生之年就完蛋了，大多数他投资过的公司，后来都死了，但本ⷦ 𜩛𗥎„姆还活着。找到价格只有净流动资产三分之一的公司，清楚地知道以1块钱的价格买入，随手把公司一清算，就能拿到3块钱。想在今天的市场中找到这样的股票，实在太难。所以，我们迫不得已，只能换个打法。所有在座的年轻人，可以从我们的经历中得到一些启发。巴菲特：我们读过三所商学院。在每所商学院中，总能遇到一两位好老师。其中的一所商学院，哥伦比亚大学商学院，我是专门为了向格雷厄姆这位老师学习，才去那上学的。但是，在每一所商学院，总能遇到一两位大家公认的好老师。所以说，我们绝对不是反对读商学院。巴菲特：至于读书，我真是读了，而且读了很多。我觉得，如果能遇到几位良师，他们真的让你对这个世界有新的看法，那就非常幸运了。这样的良师，在象牙塔里有，在日常生活中也有。我很幸运，我遇到了伟大的老师，其中包括查理。查理是我的好老师。无论在哪儿，只要能遇到让你增长智慧、提升人品的老师，都是人生的幸事。在大学里，在生活中，能遇到好老师的话，一定要珍惜。

「为什么牛市是散户亏钱主要原因」「a股后续将迎第二波上涨行情」巴菲特的老师格雷厄姆说：牛市是普通投资者亏损的主要原因。他说的普通投资者，就是散户。既然是大牛市，为什么会亏钱？道理可能和“好牌是德州扑克亏钱的主要原因”一样。因为拿到好牌，所以下了重注，结果亏得更多。 1、牛市是散户亏钱的主要原因：在牛市中，市场普遍上涨，散户容易受到“错失恐惧”（FOMO）的驱使，追高买入。由于市场上涨看似无风险，很多散户忽视了基本面分析和风控策略，甚至加杠杆投资。然而，牛市带来的短期繁荣掩盖了潜在风险，当市场突然回调时，过度乐观的散户常常措手不及，导致大幅亏损。是对于投资者，格雷厄姆建议：投资组合最好不要有中小盘股，因为他们在牛市中总是被高估。进取型投资者只有在确信买得便宜时才能介入。为什么在牛市中，选择指数投资往往是一个比较好的选择？特别是对散户而言。原因如下： 1、分散风险。指数代表了市场中一篮子股票，分散了个股风险。相比于投资单一股票，指数投资可以有效减少个股波动对投资组合的影响。这在牛市中尤为重要，因为即使大盘上涨，某些个股也可能表现不佳。 2、享受整体市场增长。牛市的特点是大部分股票都在上涨，而指数能够很好地捕捉整体市场的涨幅。通过投资指数，投资者能够比较全面地享受到整个市场上涨带来的收益，而不必担心个股的表现不如预期。 3、规避个股选择风险。在牛市中，有些个股可能被过度炒作，估值远高于合理水平，这样的股票在市场回调时容易出现大幅下跌。而指数投资可以避免选择错误的个股导致的亏损，因为它代表的是市场的平均表现。 4、费时少、操作简单。选择个股需要做大量的研究和分析，但指数投资则相对简单，不需要耗费大量时间来挑选和跟踪个股的基本面变化。对于没有太多时间或精力进行深入研究的散户来说，指数是一种更为简单有效的投资方式。 5、较低的交易成本。通过ETF等工具来投资指数，其交易成本通常低于频繁买卖个股。同时，指数基金的管理费也低于主动型基金，这使得长期持有指数投资具有成本优势。 6、跟随市场趋势。在牛市中，指数一般会比较稳定地跟随市场趋势上涨，而个股的表现则可能因不同因素而波动。投资指数可以减少散户追涨杀跌的风险，使其能够更理性地参与牛市。 7、适合长期投资。即使牛市过后进入熊市，指数投资也具有长期增长的潜力。历史表明，市场整体在长期内呈上涨趋势，因此，选择指数作为长期持有的标的，可以帮助投资者熨平牛熊周期的波动。但是，对于A股的历史，请您自行斟酌。 8、不容易受市场情绪影响。个股受情绪和消息面的影响较大，而指数更多地反映了整个市场的平均表现，波动相对较小。在牛市中，某些个股可能因短期的热点被迅速拉高，导致泡沫，但指数由于包含多只股票，相对稳定，更不容易因为单一事件而出现极端波动。再有，真不行了，也容易跑路。真是奇怪，当几乎所有人都相信这是一个牛市的时候，几乎所有人都在思考如何跑路。大家都有风险意识，也挺好。

同名公众号（知总pro）正在连载1929年10月大萧条的10月20日 10月21日 10月22日，当年明月（《明朝那些事儿》作者）说他看历史书的感觉就是“他懂那个历史人物”，我看投资传记类书籍，同感。[握手] 前面几篇公众号文章里其实有埋一个梗，一个挖出来就全网首发的梗，有兴趣的自己去找吧。[doge] Jessie Livemore是个不折不扣的好色之徒，1877年7月26日生的狮子座；与他相比，沃伦巴菲特的老师Benjamin Graham 1894年5月9日出生的金牛座，可能不分伯仲，利弗莫尔三次结婚，格雷厄姆，四次。男人有钱就变坏？女人也一样的啦，盆友，只是你不知道而已。[允悲] 睡前原谅一切，醒来自是重生，国际白银多单已平掉，勿念勿挂。又一个/又一次图形上突破的战斗而已。善战者，无赫赫之功。𐟙

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