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证券自营业务权威发布_建议大家不要开通手机银行(2024年12月精准访谈)

内容来源：天津万源聚所属栏目：观点更新日期：2024-12-01

证券自营业务

中信证券上涨的底层逻辑：一、券商是牛市旗手，成交量放大直接利好券商板块，中信证券中信证券上涨的底层逻辑：一、券商是牛市旗手，成交量放大直接利好券商板块，中信证券是券商一哥，受益最多。二、中信证券证券自营业务很大，加杠杆持有大量优质上市公司股票，有许多已经是前十大股东了，牛市股价全线上涨，中信证券投资的资产将大幅度增加。三、国家支持基金公司，保险公司，国家队入市，中信证券是最好的通道商，必将有大量的业务量。四、国家支持上市公司贷款买自己的股票，一个是股价上涨，另一个是增加券商业务量。五、中信证券已经过长期下跌，已经到了估值洼地，近期虽然涨了一些，但是从月试级别看，仍然在低位。市盈率仍然不高，上涨确定性高。

离上一次发长文写东财已经过去3年多了，924救市行情以来，市场发生了翻天覆地变化，东财也成为了投资者热议对象之一，我也说一下我对东财的观点，烦请各位看官持不同意见的别对我人身攻击哈。东财的具体业务大体分为：证券业务、基金代销和自营业务，基金公司、哈富证券和广告等对收入影响不大的就不说了。现在东财每天都是热门股，900亿是个传奇，在创新高的节点，作为一个在几家券商工作过的过来人（包括东财在内），说一下我的看法吧。有一些看法以前写过了，比如老板和管理团队很优秀，公司治理良好，竞争能力强，这些都没变。一是东财是个周期性企业，有低谷也有高光时刻，牛市里有点泡沫是正常的，对于估值的高低每个人理解不一样，在这个位置看空看多都是对的。二是东财的利润与成交量高度相关，我拿2021年小牛市来对比，既然成交量是2021年的2倍（纯个人拍脑袋猜的），证券业务利润同比例增长2倍不难；由于基金能收的费用减少，按2021年的利润来算；2021年自营还不成气候，2024年自营收益8亿元/季度，全年大概35亿左右，2025年增加15亿不过分吧。以上都是毛估，比如两融收入肯定不会翻2倍。但是东财的经纪业务和两融市占率都比当时上升了，可以弥补不足部分。所以我大胆猜一下，东财这轮行情，净利润峰值到250亿左右。三是股价，既然是牛市，30PE不过分，总市值在7500亿，除了158亿股本，那时股价到47元，就算45元好了。从现价30元到目标价45元，50%的上涨空间，情绪高涨的话一下子到了也有可能，然后进入较长的调整期，或许就在30元附近震荡整理大半年，等待利润跟上来再涨也有可能。说实话，很多高分红的价值观，在这次行情里也会继续涨50%，你愿意玩刺激的游戏还是守住低风险的，等待慢慢上涨。以上推测都是基于牛市持续一年以上，如果不是牛市权当我吹牛，虽然我认为这就是牛屎。

央行互换便利第一批17家券商名单，东方财富证券在列，这对于东方财富而言是利好，意味着Q4利润环比增幅稳了。东方财富利润主要来自东方财富证券，核心优势在于IT，2022年Q1-2024年Q2，券商行业业绩下滑周期，东方财富业绩能够维持低于行业平均降幅，主要依靠证券自营业务，占其利润1/3强。东方财富证券自营业务核心是债券（国债期货），投资杠杆率很高，8-9月央行开始给国债期货降温，所以你能够理解为何创业元老副总会减持东方财富股票在周期谷底。东方财富的自营核心是熊市模型（债券），而牛市模型是股票权益类资产，债券高杠杆投资模式（国债期货）是很难一下子转型牛市自营模型的。其实熊市中自营做的好的券商都存在同样的转型困惑。央行互换便利，允许金融机构将债券、指数ETF、沪深300指数成份股、Re⭩⭴s作为质押物换取资金继续用于自营业务，那么你就能够明白，不仅是加大券商的资金杠杆，短期关键是改变了券商自营利润结构。简单说，东方财富H1利润大头依靠债券自营，这块利润在8-9月央行给债券降温之后，Q3就存在问题，所以即便9月成交量大涨，Q3利润预期还是不明朗，因为经纪业务增量可能被自营利润减量吞噬。但现在东方财富进入17家券商互换便利名单，只要增加权益资产配置比例（最简单就是买入指数ETF），经纪业务增幅看成交量和市占率，这块Q4东方财富利润增幅没有问题，潜在若互换便利加杠杆投资方向正确，那么自营利润也会呈现正增长（至少不会出现预期债券收益下降带来的减量），所以东方财富加入首批17家券商名单，无疑是基本面利好。大家要注意一个问题，东方财富长期位列热搜榜第一，这就意味着有大量对冲资金会存在短线套利导致，对冲量化模型算法依据是热搜数据，这个原理与智能驾驶算法模型原理是一致的，这会造成东方财富短线股价波幅会很大，而且会出现利好不涨的对冲现象。所以，你若选择东方财富做周期投资，那么推算每个季度的动态PE估值是关键，东方财富波动曲线围绕的是30-40倍PE估值，注意这是动态估值区间，每个季度业绩数据披露之后都会调整。中期投资策略应该是“遇高不追、越跌越买”，“遇高不追”是为了避免被对冲量化资金割韭菜，“越跌越买”中期买点是动态28-30倍PE估值底，参考的是嘉信理财28倍PE。你现在看到的44.66倍PE虽然超过40倍PE上限，但是根据H1利润数据的估值，Q3数据披露之后，动态估值会修改，而真正动态估值变动大的是今年Q4数据。

601990南京证券大金融 | 金融股处于历史底部，下行空间有限；公司的主要产品是证券经纪业务、证券自营业务、投资银行业务等【智能翻倍系统】主图指标，让抓妖擒牛更容易...

MSCI新纳入4只中国股票 1、首创证券主营业务：证券经纪;证券投资咨询;与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问;证券承销与保荐;证券自营;证券投资基金销售;证券资产管理;融资融券;代销金融产品;为期货公司提供中间介绍业务。 2、华勤技术主营业务：专业从事智能硬件产品的研发设计、生产制造和运营服务。 3、龙芯中科主营业务：处理器及配套芯片的研制、销售及服务 4、天风证券主营业务：证券经纪;证券投资咨询;与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问;证券投资基金代销;证券承销与保荐;证券自营;证券资产管理;融资融券;代销金融产品;为期货公司提供中间介绍业务。以上信息仅供参考。

央妈五千亿互换名额第一个100亿就给了中信证券，这是专门用来买股票的。按中信证券的自营业务能力，大家可以计算下能创造多少利润？国家扶持做大投行这也许是一个工具！「优质博文上热搜计划」「股票超话」#A股#

实时播报：【中小券商资管业务收入增幅跑赢头部机构】随着三季报披露完毕，上市券商各项业务经营情况也浮出水面。除自营业务外，资管业务同样对券商三季度业绩贡献突出。从资管业务收入增幅排名来看，中小券商表现喜人，大幅跑赢头部机构。南京证券前三季度资产管理手续费净收入为0.63亿元，同比增幅高达217.29%，排名第一；财达证券、西南证券、首创证券的同比增幅均超过100%；国信证券、西部证券相关业务收入分别为6.34亿元、1.26亿元，增幅均超过80%，同时，国信证券也是上述增速较快的券商席位中唯一一家大型券商。（上证报）

A股连续三天成交破万亿惊人的数据！A股市场在2024年11月5日掀起了一场波澜壮阔的涨势，成交额突破两万亿元大关！你准备好了吗？让我们一起深入了解这一市场狂欢背后的真相。这次市场涨势的总指挥——牛市旗手证券板块继续上攻，证券ETF大涨超过2.5%，成交额超过15亿元。山西证券点明原因，流动性和政策双重因素，推动着经纪和信用业务的强劲反弹。值得注意的是，市场近期日均成交额已高达万亿，并且有望持续较长一段时间，政策面的利好将为券商的金融业务带来更多机会，并且回购增持和再贷款政策也将刺激二级市场的活跃。而且，券商自营业务也将迎来增量，中金公司、国泰君安、东方证券等头部券商已经完成首批国债换入交易，这将为自营业务规模的扩大和头部券商业绩的释放带来更多可能。今日两市成交额更是创下了历史新高，超过2.3万亿元，超过了今年4月到5月连续24个交易日的万亿成交额纪录。不仅如此，四大权益礼包还为投资者提供了更多开户福利，A股今日集体大涨，沪指午后涨超2%，创业板指暴涨近5%，港股也强势拉升。可以说，市场今天的交投非常活跃，场内超半数股票飘红，逾200股涨停。尤其是在北交所，朱老六等15股更是连续涨停，表现抢眼，投资者热情高涨。值得注意的是，三大指数整体走高，沪指盘中更是创下自10月18日以来的新高。这些表现不仅超出了市场预期，更成为了资本关注的焦点。尤其是成交额的突破，是自市场低迷以来的一次重大爆发，许多优质成长股估值相对合理，吸引了大量资金的积极布局。市场的光芒总是充满机遇和挑战，相信很多投资者在今天这场狂欢中已经抓住了不少机会。如果你对今天的股市有更多看法，欢迎评论区和我分享你的观点！#动态连更挑战#

天风证券交易异常背后原因及影响分析？ 1. 天风证券的交易异常可能与大股东增持、业绩压力和市场情绪有关。首先，控股股东湖北宏泰集团有限公司计划增持天风证券股份，拟增持金额5亿—10亿元，这可能对市场信心产生提振作用。 2. 业绩方面，天风证券在2024年上半年表现不佳，实现营收7.22亿元，同比下滑66.6%，净亏损3.24亿元，同比大幅下滑。各业务板块收入均出现下降，自营业务营收降幅最大，达到55.46%。 3. 市场情绪方面，天风证券在2024年10月18日至2024年10月24日期间，股价区间累积涨跌幅为35.94%，这可能表明市场对天风证券的预期较高，但股价的短期超涨后下跌可能是因为获利资金出逃。综上所述，天风证券的交易异常可能由大股东增持、业绩下滑和市场情绪波动引起。投资者应关注公司基本面变化，理性看待市场波动。 $天风证券 sh601162$

A股市场最终会挤出散户交易者 43家上市券商实现自营业务收入1316.89亿元，同比增28.1%；券商炒股能力持续提升，赚钱犹如砍瓜切菜般容易，散户投资者望尘莫及。前三季度券商自营业务净收入前十位 1.中信证券 216.64亿元。 2.华泰证券 120.39亿元 3.国泰君安 107.15亿元 4.中国银河 87.47亿元 5.申万宏源 75.76亿元 6.中金公司 74.6亿元 7.招商证券 71.66亿元 8.广发证券 59.35亿元 9.国信证券 56.9亿元 10.中信建投 52.99亿元券商，基金等机构在宏观经济判断，企业基本面调研，行业研判，资金规模实力等很多方面会碾压散户投资者，不具备独立思考分析能力的投资者，在市场无疑是弱势群体，随着资本市场的完善和发展，散户必然越来越少，这也是规律。

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